Hvad er en kapitalforhøjelse?

En kapitalforhøjelse betyder, at selskabets nominelle selskabskapital forøges gennem en pengetilførsel. Baggrunden for en kapitalforhøjelse kan fx være, at en eller flere investorer ønsker at erhverve ejerandele i forbindelse med en venture investering. En anden situation, hvor en kapitalforhøjelse kan tages i brug, kan fx være som led i en tilførsel af likviditet til et selskab i nød eller som led i en omstrukturering eller omdannelse. Derudover kan kapitalforhøjelser bruges til at udstykke flere anparter eller aktier til eksempelvis medarbejderaktier, warrants eller optioner.

Selskabskapital og tegningskurs

Tegningskursen er påvirket af af den selskabskapital, som et selskab er stiftet med. Selskabskapitalen for et ApS vil typisk være 50.000 kr. (for ApS’er stiftet efter d. 15. april 2019, vil dette typisk være 40.000 kr.). Oftest vil selskabskapitalen være fordelt på anparter af 1 kr. per anpart, hvilket indebærer, at selskabskapitalen er fordelt på 50.000 hhv. 40.000 anparter. Her har hver anpart en nominel værdi på 1 kr. og tegningskursen er derfor en betegnelse for selskabets indre værdi.

Der skelnes normalt mellem en indre, nominel og reel værdi. Forskellen på den reelle værdi og den nominelle værdi er, at den reelle værdi er selskabets markedsværdi, hvorimod den nominelle værdi er den værdi, som ejerne af selskabet investerede i selskabet, og som er beskrevet i selskabets vedtægter.

  • Hvis der skal betales 1 kr. for 1 kr. i nominel selskabskapital (det man kalder 1:1), er kursen 100 (altså kurs pari).
  • Hvis der skal betales 13 kr. for 1 kr. i nominel selskabskapital (det man kalder 13:1), er kursen 1.300 (altså overkurs).
  • Kapitalforhøjelse kan ikke ske til underkurs, hvilket ville indebære, at man betaler en mindre værdi end den nominelle værdi.s

Hvordan kan man lave en kapitalforhøjelse?

Kapitalforhøjelse kan overordnet ske på følgende måder:

  • Tegning af nye kapitalandele: Kapitalforhøjelse kan ske ved tegning af nye andele, som gøres ved kontant indskud, indskud af andre værdier (også benævnt apportindskud), eller ved gældskonvertering.
  • Fondsforhøjelse: Kapitalforhøjelse kan også foretages ved, at et selskab overføre dens frie reserver til dens selskabskapital. Her bliver kapitalen ikke forhøjet endnu, men vedtagelserne herom optages i selskabets vedtægter.
  • Konvertible gældsbreve eller warrants: Kapitalforhøjelse kan derudover foretages ved, at selskabet ved generalforsamling eller ved det centrale ledelsesorgan beslutter at udstede et konvertibelt gældsbrev eller warrants.

Tegning af nye kapitalandele

En procedure om kapitalforhøjelse indledes ved, at bestyrelsen og /eller det centrale ledelsesorgan udarbejder et forslag om udvidelse af kapitalen. Forslaget vil herefter udsendes til kapitalejerne sammen med en indkaldelse til generalforsamling. Det er mest normalt, at tegning af nye kapitalandele sker igennem kontantindskud, og fremgangsmåden herfor kan læses om længere nede, men følgende alternativer kan med fordel vælges:

  • Kapitalforhøjelse ved apportindskud

Hvis nye kapitalandele kan indbetales i andre værdier end kontantindskud (apportindskud), skal beslutningen om kapitalforhøjelse indeholde bestemmelse herom. I dette henseende vil der ofte udarbejdes en vurderingsmandsberetning. Selve vurderingsberetningen kan udelades, hvis betingelserne i selskabslovens § 38 er opfyldt, hvilket de for kapitalforhøjelser sjældent er.

Når der foretages apportindskud, er det vigtigt at holde sig for øje, at der sker et ejerskifte af de pågældende aktiver fra den hidtidige ejer til selskabet. Dette ejerskifte kan for visse aktiver være forpligtet til at skulle meddeles til offentlige myndigheder, panthavere mv. Endvidere kan der for nogle aktiver ske tinglysning, hvis der er tale om en overdragelse af fast ejendom.

  • Kapitalforhøjelse ved gældskonvertering

Hvis nye kapitalandele indbetales ved en konvertering af en eksisterende gæld, hvorved en eksisterende kreditor gøres til kapitalejer, skal beslutningen om kapitalforhøjelse indeholde en bestemmelse herom. Herudover skal det centrale ledelsesorgan redegøre for årsagen til og tidspunktet for gældsstiftelsen, og for grundende til forslaget om konvertering.

Kapitalforhøjelse ved gældskonvertering skal ske til mindst kurs pari. For et A/S skal redegørelse og øvrige dokumenter fremlægges for generalforsamingen (kan fravælges enighed blandt kapitalejerne).

Kapitalforhøjelse ved udstedelse af fondsandele

Kapitalforhøjelse kan foretages ved, at kapitalen forhøjes ved at overføre frie midler fra overskud (eller andre reserver) til selskabskapitalen. Når denne metode vælges, skal der udstedes nye aktier til kurs 100 (kurs pari). Retsvirkning af dette er, at fondandele opnår samme status som eksisterende aktier i selskabet. I visse tilfælde kan der også tildeldes fondsandele til selskabet sev på grundlag af en post egne aktier, da der ikke eheved sker tegning, men kun tildeling. Beslutningen træffes af generalforsamlingen.

Kapitalforhøjelse ved udstedelse af konvertible gældsbreve eller warrants

Både generalforsamlingen eller det centrale ledelsesorgan kan, hvis det er bemyndiget hertil, beslutte at udstede konvertible gældsbreve eller warrants, hvis der træffes beslutning om den kapitalforhøjelse, der hører hertil. Et konvertibelt gældsbrev giver kreditorer mulighed for at vælge mellem at få deres tilgodehavende indfriet ved forfaldstid eller få fordringen ombyttet med kapitalandele. Ved udstedelse af warrants giver modtageren en ret, men ike pligt til at købe kapitalandele til en bestemt pris, dog uden at retten er knyttet op på et tilgodehavende.

Beslutningen om udstedelse af konvertible gældsbreve eller warrants skal indeholde vilkårene for udstedelsen, herunder størstebeløbet af kapitalforhøjelsen, tegningsfristen og fristen for indbetaling, jf. Selskabslovens § 167, stk. 2. Herudover skal beslutningen angive modtagerens retsstilinng, hvis der sker kapitalforhøjelse, inden den pågældende har konverteret gældsbrevet til selskabskapital.

Når der træffes beslutning om kapitalforhøjelse ved udstedelse af konvertible gældsbreve eller warrants, skal dette i sin helhed optages i vedtægterne, og dette skal herefter anmeldes til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen senest 2 uger efter der er truffet beslutning om udstedelsen.

Kapitalforhøjelse ved spaltning?

Spaltning indebærer en deling af et selskabs formue mellem to eller flere modtagende selskaber, hvori det delte selskab (også kaldt det indskydende selskab) ophører med at eksistere uden likvidation eller blot udskiller en del af sin formue til et andet selskab eller til et nyt selskab. Spaltning kan eksempelvis være en fordel, når ejerne af et selskab med to forskellige forretningsområder ønsker at splitte dette i to forskellige selskab, der hver beskæftiger sig med et område. Der skelnes ofte mellem to typer spaltning, nemlig fuldstændig og delvis spaltning (også kaldet hhv. ophørsspaltning og grenspaltning). Ved delvis spaltning forstås, at et selskab alene spalter en del af virksomheden fra, mens det oprindelige selskab består og fortsætter sin øvrige virksomhed. Ved fuldstændig spaltning forstås, at det oprindelige selskab helt ophører med at eksistere og dermed i stedet splittes op til to eller flere andre, selvstændige selskaber.

De almindelige regler om kapitalforhøjelse finder ikke anvendelse, hvis et selskab opstår som led i en spaltning, eller hvis der sker en kapitalforhøjelse i et bestående selskab som led heri.

Der kan alene ske en kapitalforhøjelse i det indskydende selskab som led i spaltningen, når der er tale om en delvis spaltning, da det afgivende selskab fortsætter med at eksistere.

Det giver ikke mening, når der er tale om en fuldstændig spaltning, at tale om, at der sker en kapitalforhøjelse som led i spaltningen, da selskabet ophører med at eksistere.

Krav til indholdet af en beslutning om kapitalforhøjelse

I tilfælde af, at det ved en generalforsamling eller ved det centrale ledelsesorgan kan vedtages, at der skal tilføres nye midler til selskabskapitalsen, skal beslutningen angive følgende:

  1. Det mindste og højeste beløb, som selskabskapitalen skal kunne forhøjes med,
  2. hvorvidt der kan ske delvis indbetaling,
  3. tegningskursen og kapitalandelenes størrelse eller antal,
  4. hvornår de nye kapitalandele giver ret til udbytte og andre rettigheder i kapitalselskabet,
  5. den klasse, de nye kapitalandele skal høre til, hvis der er eller skal være forskellige klasser,
  6. kapitalejernes eller andres fortegningsret, samt den eventuelle indskrænkning i de nye kapitalejeres fortegningsret ved fremtidige forhøjelser,
  7. tegningsfristen samt en tilsvarende frist på 2 uger fra tidspunktet for afsendelse af underretning til kapitalejerne inden for hvilken kapitalejerne kan udnytte fortegningsretten,
  8. fristen for kapitalandelenes indbetaling samt, i de tilfælde, hvor fordelingen ikke er overladt til det centrale ledelsesorgan, reglerne for fordeling ved overtegning af de kapitalandelene, som ikke er tegnet på grundlag af fortegningsret,
  9. hvorvidt de nye kapitalandele er omsætningspapirer og
  10. hvorvidt de nye aktier skal lyde på navn eller ihændehaver.

Hvis der er tale om apportindskud, er det et krav, at der foretages en vurderingsberetning (eller at der udarbejdes en ledelseserklæring efter selskabslovens § 38).

Hvis der er tale om gældskonvertering, er det alene et krav, at der udarbejdes en ledelseserklæring.

Hvordan laver man en kapitalforhøjelse?

For at foretage en kapitalforhøjelse i et iværksætterselskab (OBS: denne selskabsform er ikke længere tilgængelig), et anpartsselskab eller et aktieselskab, skal selskabets generalforsamling stemme om det med samme flertal som for en vedtægtsændring. Et flertal for en vedtægtsændring kræver 2/3 flertal, både på generalforsamlingen og blandt ejerne af selskabskapitalen. Dog kan fx direktionen i et selskab få bemyndigelse til at hæve selskabskapitalen, såfremt dette er vedtaget på en generalforsamling og indskrevet i selskabets vedtægter.

I praksis fungerer en kapitalforhøjelse på følgende måde:

  • Forberedelse af kapitalforhøjelse: Først og fremmest skal der tages stilling til typen af kapitalforhøjelse samt de processer, der skal tiltrædes i denne forbindelse. Her er det bl.a. vigtigt at tage stilling til, hvordan den nye kapital indskydes i selskabet. Der kan bl.a. være tale om et kontant indskud i form af penge, som lån gennem eksempelvis konvertible gældsbreve eller ved flytning af frie reserver til selskabskapitalen ved en såkaldt fondsemission. Sidstnævnte kan bl.a. bruges til at lave selskabets egenbeholdning til fx medarbejderaktier eller warrants. Kapitalforhøjelsen kan også struktureres som en kombination af disse.
  • Beslutning på generalforsamling: Dernæst skal der træffes beslutning om omdannelsen på selskabets generalforsamling. Selskabsloven foreskriver, at en sådan beslutning skal træffes med 2/3 flertal af stemmerne. Flertallet skal dog repræsentere både de tilstedeværende på generalforsamlingen samt selskabskapitalen i øvrigt. Dog er det vigtigt, at selskabet først og fremmest har indkaldt til generalforsamlingen overfor alle selskabets kapitalejere.
  • Selskabskapital: Det er nødvendigt at tage højde for selskabskapitalen før og efter kapitalforhøjelsen. I denne forbindelse skal der tages stilling til den kurs, hvorved forhøjelsen skal ske.
  • Opdaterede vedtægter: Selskabets vedtægter skal herefter opdateres, således at den nye og forhøjede selskabskapital fremgår. Der kan i visse tilfælde være andre forhold, der samtidig bør opdateres. Læs mere om vedtægter her eller download en skabelon.
  • Registrering hos Erhvervsstyrelsen: Sidste skridt i kapitalforhøjelsen er selve anmeldelsen hos Erhvervsstyrelsen. Alting kan gøres digitalt gennem virk.dk. Selve kapitalforhøjelsen gøres ved, at de opdaterede vedtægter, vurderingsberetning og omdannelsesbalance uploades hos Erhvervsstyrelsen senest 2 uger efter beslutningen er truffet på generalforsamlingen, hvorefter omdannelsen er en realitet.
  • Opdatering af eventuel ejeraftale: Såfremt der allerede foreligger en ejeraftale, bør denne opdateres, således at også nye ejere indtræder i aftalen. Foreligger der ingen ejeraftale, bør det overvejes at lave en. Læs mere om ejeraftaler her.

Bemærk, at selskabsloven indeholder en række formelle krav, der har betydning for flere af ovennævnte punkter.

Lad LegalHero hjælpe dig med din kapitalforhøjelse

Ønsker du at hjælp til at foretage en kapitalforhøjelse i dit IVS, ApS eller A/S så har det heldigvis aldrig været nemmere. Ved at lade LegalHero forestå din kapitalforhøjelse sikrer du dig, at alt bliver gjort lovmæssigt, og du slipper samtidig for besværet. Hos LegalHero foregår det sådan, at du først opretter din sag hos os, hvor du beskriver, hvad du ønsker hjælp til. Har du relevante papirer til din sag, skal disse vedhæftes på sagen, som du nemt kan gøre i forbindelse med oprettelsen af sagen. Husk at det er gratis og uforpligtende at oprette en sag hos os. Legalhero er DK’s førende platform som alternativ til en almindelige selskabsadvokat.

Når vi har modtaget din henvendelse, vil den blive lagt i udbud blandt vores jurister med speciale i selskabsret. LegalHeros jurister er nøje udvalgte eksperter indenfor deres fagområder, derfor kan du være sikker på at din opgave bliver løst bedst muligt. De vil kigge sagen og det dertilhørende materiale igennem. Har vores jurister opfølgende spørgsmål, har du mulighed for at besvare disse, så du og rådgiverne sammen kan danne jer et overblik over, hvilken løsning du har brug for. Du vil herefter modtage ét eller flere tilbud på, hvordan vi vil løse opgaven for dig.

Har du fundet et tilbud, som stemmer overens med din forventning på en løsning, accepterer du blot det pågældende tilbud, hvorefter sagsbehandlingen vil starte. På den måde har du det fulde overblik over, hvilke omkostninger der er forbundet med sagen. Først når sagsbehandlingen er afsluttet vil der ske betaling.

Al sagsbehandling sker online, så du har altid nem adgang til et overblik over, hvad der sker i din sag.

Omdannelse af IVS til ApS

Har du et IVS skal det omdannes til et ApS i løbet af 2020. Læs mere om omdannelse fra IVS til ApS her.

Skabelon til kapitalforhøjelse

Hvis du står og har brug for en skabelon til kapitalforhøjelse, kan du med fordel downloade en hos LegalHero her.